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九安医疗:营销策略层次分明,新产品潜力较大

发布时间:2010-06-07    研究机构:广发证券

区域市场营销策略层次分明

公司借助低端产品来稳定并扩大欧洲市场,高端高毛利产品来开拓以美国为主的美洲市场,在巩固国际市场份额的同时增加了收入提升了毛利率;国内市场上,公司采取了自由品牌销售策略并颇见成效,收获了两倍于国际市场的毛利率,且国内市场的销售收入的贡献也增加了1.8个百分点,该营销策略适应了公司的发展需求。

血糖测试产品是公司未来增长的新动力

一方面,今后5年内中国血糖仪及相关测试用品市场至少将达到100亿元人民币,市场潜力巨大;另一方面,公司的血糖测试产品较国外同类产品具有很强的价格优势,这也是该产品国内消费人群较为看重的因素之一。因此,血糖测试产品会是公司一个新的利润增长点。

盈利预测与上市定价

我们预计公司2010-2012年实现摊薄后EPS分别为0.50元、0.74元和0.97元。考虑到公司产品质量突出,在欧美市场已经拥有较大影响力,公司在国内市场的二次创业有望取得较大突破。我们认为公司产品市场空间巨大,目前公司的收入利润规模及市值均较低,均有取得较大突破的可能,我们给以公司2010年45-50倍的合理PE,对应股价为22.5元-25.0元。

申请时请注明股票名称