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九安医疗:血糖仪有望爆发,APPLE合作成为亮点

发布时间:2010-09-07    研究机构:德邦证券

公司简介: 九安医疗(002432)是专注家用医疗健康电子产品的制造商。公司的主要产品是电子血压计和血糖仪。公司电子血压计经过多年的发展在欧洲市场,尤其是德国市场具有较高的市场占有率,欧洲市场出口量第一。公司电子血压计在国内市场也仅次于欧姆龙,约占30%的市场份额。公司生产的血糖仪是公司重点打造的产品,产品在今年上半年的销售收入为三百多万元。另外,公司还为客户提供定制化产品,如低频治疗仪等。

投资看点: 公司对血糖仪的大力推广,会使血糖仪这个高毛利的产品迅速成为公司新的利润增长点。公司今年血糖仪的销售收入预计会超过1000万元。血糖仪的销售放量可能会在2011年,销售收入预计达8000万元,并为公司真正贡献利润。据估算,血糖仪增长带来的利润从2010-2012年分别增厚公司每股收益约为0.04,0.27和0.50 元。

公司和APPLE 的合作已经有实质性进展。公司集iphone,ipad充电器为一体的电子血压计预计在今年销售,该产品预估能为公司带来1000万的利润,2010-2012年分别增厚公司每股收益约0.06,0.07 和0.08 元。

公司风险:公司产品线较为单薄,目前只有电子血压计和血糖仪两款主打产品,市场的波动会对公司的业绩造成影响。同时,公司的大部分收入来自海外市场,易受海外经济环境的波动影响和汇率影响。

盈利预测及估值分析: 我们调高对公司的盈利预测,看好公司血糖仪产品的放量和APPLE 的合作。预计公司2010-2012 EPS 分别为0.56 元/1.05元/1.71 元。根据绝对估值和相对估值模型测算公司目标价格区间为33.60-36.54 元,给予“买入”评级。

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